[07-14] 亚洲IPO则有望回暖

今年迄今为止约有总值184亿美元的首次公开募股(IPO)计划被延后。随着排队的公司数量不断扩大,银行家开始担心一旦可以重新启动交易,将出现一哄而上的情况。
银行家指出,即便市场反弹,那些阻碍交易进行的条件也不会立刻消失。
荷兰银行(ABN Amro Bank N.V.)股票包销部门主管Rene Mijne表示,现在的问题是真正完成交易非常的困难。然而,即使大市回暖,太多的上市计划相互争夺资金,便又会产生新的问题。
由于去年股市一片繁荣,抱着扩大业务的目的,各家公司争先恐后地通过在地区股市上市来争夺投资者的现金。
然而,随着地区股指剧烈振荡,那些原本定于今年前两个季度进行IPO的公司中有不少因不愿廉价出售资产都推后了计划。
汤姆森-路透(Thomson Reuters)预计,年底前大约还有243家公司寻求在地区市场上市,筹资规模超过1,000亿美元。
假设这些公司的IPO能在今年余下时间内平均分布,预计每周IPO的数量可能仍有10宗之多。
如此一来,在IPO泛滥的情况下,只凭藉大幅折让恐怕难以吸引投资者的注意。
雷曼兄弟(Lehman Brothers)日本以外亚太区股票资本市场主管Geoffrey Feldkamp表示,无名之辈不是眼下成功进行IPO的主角,当下的赢家是那些不需要资金的知名企业。
他表示,从行业角度来看,当前地产、金融与消费者公司新股发行比较困难。
Feldkamp表示,地产与金融公司的IPO可能必须要等等看,因为它们的上市同行的股价已经较最高价位时下挫了40%之多。
而在另一方面,因为油价持续上涨而新兴市场需求一直在增加,资源公司可成为避险的投资。
Feldkamp表示,科技与工业公司可能会显示出增长前景,投资者将在今年下半年发现这些公司的吸引力。
今年以来,香港市场新股上市首日表现最佳的公司之一是亚洲水泥(中国)控股公司(Asia Cement (China) Holdings Corp.)。该股5月底上市首日较发行价上涨38%。而在过去几周进行的为数不多的IPO中,中国山水水泥集团有限公司(China Shanshui Cement Group Co.)则成功筹资2.34亿美元。
目前正准备上市的是煤炭公司PT Adaro Energy,其13.2亿美元的IPO将成为印尼历史上第二大IPO,同时,该股还将因煤炭价格的飙升而吸引广泛支持。
石油钻探设备公司MSP/DRILLEX (Shanghai) Co.与燃气供应商Yingde Gases则计划在今年晚些时候的香港IPO中筹资共计5亿美元。
摩根士丹利(Morgan Stanley)旗下全球资本市场(Global Capital Markets)子公司董事总经理Justin Haik表示,市场上依旧有许多资金希望投资优质公司,但那些外围公司的融资会比较艰难。摩根士丹利全球资本市场子公司今年迄今完成了五宗中资公司的香港 IPO,是所有投行中业务量最多的。
即使地区股市持续大幅波动,汤姆森-路透预计像去年一样,中国和印度仍然会在今年余下时间处于地区首次公开募股交易量的领导地位。预计中国将进行92宗IPO,筹资额499亿美元;而印度将进行54宗IPO,筹资额212亿美元。
但银行家表示,印度将因Reliance Power Ltd. (532939.BY)事件的连带影响而需要一段时间恢复元气。Reliance Power的IPO是印度有史以来规模最大,但该公司在2月中旬开始上市交易后股价遭受重挫。
如果市场好转,印度Godrej Properties计划筹资1.5亿美元,但银行家表示KSK Energy Ventures Ltd近期完成的1.92亿美元的IPO交易并不能代表趋势。
Haik表示,印度是最后一批进行回调的亚洲股市之一,在此之前印度市场似乎忽视了全球资本市场的混乱。不过,急需资金的中资地产公司可能依旧是在IPO领域内面临最大挑战的公司。
中资地产开发商恒大地产集团有限公司(Evergrande Real Estate Group Ltd.)就在5月末取消了香港IPO,转而通过私募来筹资。
Haik表示,受市场大环境的影响,不少公司今年都将采取私募方式融资。
但房地产IPO企业会发现私募也不轻松,投资者对发行价格越来越挑剔,因为许多上市的房地产公司股价较其净资产折价30%-40%。
雷曼兄弟的Feldkamp称,一些拥有大量现金并且只作多的对冲基金正在寻找投资机会,但它们不仅仅关注IPO定价,还关注现金流, 资产和内部收益率。
中国政府已经紧缩信贷以遏制房地产市场繁荣,这使得IPO成为中国房地产公司为数不多的筹资渠道之一。尽管大部分投资银行都有大量房地产客户排队等待上市,但需求疲软。
摩根士丹利的Haik表示,当前市场中投资者可能会选择地位巩固、估值合理的已上市房地产类股进行投资,而不是新股。摩根士丹利担任总部位于河南省的建业地产股份有限公司(Central China Real Estate Ltd.)的保荐人,该公司IPO集资1.75亿美元,是今年首家在香港上市的中国大陆房地产公司,并将担任即将进行IPO的重庆龙湖地产 (Longfor Properties)保荐人。