[08-31] 110家公司三季报业绩预增超100%

中小板公司居多，关键要看利润增长绝对值
　　
　　伴随本周六中报披露的结束，沪深两地上市公司开始陆续预报2008年三季度业绩。根据Wind数据统计，截至2008年8月27日，共有495家公司预先披露了三季度业绩报告。有291家上市公司业绩增加，约占已预报公司的58%，本次业绩预增超过100%的上市公司有110家。
　　
　　民族证券分析师刘佳章对此表示："之前大家预期都很悲观，现在来看，情况也许并没有想象的那么坏。"
　　
　　业绩预增的公司中，包括161家预增，83家略增，33家扭亏，14家虽有增长但依然亏损的公司。业绩减少的公司共196家，约占已预报公司的39%，其中，45家业绩预减，36家业绩略减，43家业绩首亏，33家续盈但业绩减少以及39家续亏。另有8家公司业绩预告不确定。业绩预增家数明显超过业绩预减家数。
　　
　　受益产品提价
　　
　　数字说明一切问题。相关统计显示，在已发布业绩预增公告公司中沪市占74家，深市217家。而这291家业绩预增企业中还包括27家ST公司。
　　
　　与此前悲观预期大相径庭，本次业绩预增超过100%的上市公司有110家之多。预增最多的分别是：浙江医药(600216)预增约119倍、国兴地产(000838)预增38倍、新湖创业(600840)预增29倍、SST重实（000736）预增约20倍以及ST盐湖(000578)预增约19倍。
　　
　　经分析发现，产品提价是造成三季度业绩大幅上涨的主要原因。
　　
　　例如，今年的超级牛股浙江医药。事实上，不仅是三季报，其中报表现就超级亮眼，上半年净利润同比增长近110倍。公告显示，其业绩预增的主要原因是主导产品维生素价格较去年同期大幅上涨。浙江医药一位不愿透露姓名的工作人员告诉理财一周报记者："近两年国际市场维生素价格走势强劲，浙江医药去年底以来对相关产品进行了多次提价为公司带来大规模盈利。"无独有偶，同属医药行业的东北制药(000597)三季报业绩预增800%，其对业绩大增的解释也是"产品销售价格上升，效益同比大幅度增长"。今年上半年煤炭价格的上涨也给相关公司带来了丰厚利润。主营焦炭、煤化产品的煤气化(000968)因"主要产品焦炭及煤炭价格均保持在较高价位"，使得综合毛利率远大于去年同期，三季度业绩预增300%。而化工产品价格走高也提升了该行业上市公司业绩，如生产农药化肥的华星化工(002018)和鲁西化工(000830)业绩分别预增450%和200%。
　　
　　光大证券分析师黄学军对理财一周报记者表示："类似医药、化工等产品提价板块目前业绩已经到了顶峰，接下来因需求放缓产品价格趋势可能会往下走。对此，投资者不能不防。"
　　
　　房企结算滞后
　　
　　除此之外，结算时间的相对延后是造成房地产公司业绩预增的主要原因。今年以来的宏观调控并没有对房地产行业2008年账面业绩造成太多影响。事实上，尽管今年地产行业不景气，但其报表依然"看上去很美"。
　　
　　例如，业绩预增29倍的新湖创业（600840），其公告显示"报告期销售收入和净利润较上年同期大幅度增加原因是：报告期内公司下属子公司上海新湖房地产开发有限公司开发的房地产项目'新湖明珠城'有楼盘交付使用确认收入，致使公司销售收入、净利润与上年同期相比均有大幅度的增加"。荣盛发展(002146)业绩预增400%也是因为"与上年同期相比，本期竣工、结算面积均有较大幅度增长"。
　　
　　新浪（上海）房产销售总监余翀向理财一周报记者解释道："因为预销售制度，地产企业销售业绩真正反映到财务报表上一般可能滞后1个会计年度，也就是说今年报表反映的是去年的销售情况。"如此看来，地产股真正的考验可能会在明年。
　　
　　另外，股权收益也是造成业绩增长的一大原因。如参股瑞斯康达的SST重实（000736）、参股广发证券的中山公用（000685）业绩分别增长了20倍和18倍。奥运概念的中体产业(600158)也因为股权转让带来约12000万元的收益，使其三季报预增400%。
　　
　　亏损多受累成本上涨
　　
　　根据Wind数据统计，截至8月27日，公告三季度业绩预减的上市公司共196家，其中沪市56家，深市138家。业绩预减超过100%的有37家。排名靠前的分别是：湘潭电化(002125)业绩下降13948%、中核钛白(002145)业绩下降4700%、江苏琼花(002002)下降2463%、赛迪传媒（000504）下降2017%以及鲁能泰山(000720)下降1926%。
　　
　　赚有赚的理由，亏也有亏的原因。
　　
　　巧合的是，造成相关公司预减的主要缘由竟也是价格上涨。
　　
　　与中报披露一致，本次预减企业中，化纤行业拔得头筹。如湘潭电化(002125)，由于受雪灾及碳酸锰、硫酸等原材料价格上涨等因素影响，预计1-9月亏损2000万-2500万元。中核钛白(002145)也因受到硫酸、钛矿等主要原材价格大幅上涨的影响，成本与售价倒挂，导致业绩巨亏。
　　
　　另外，煤炭价格的飙升给电力行业带来压力，鲁能泰山(000720)、豫能控股(001896)、漳泽电力(000767)、长源电力(000966)、吉电股份(000875)、宁波热电(600982)等三季度业绩均大幅下降。超级权重股中国石化(600028)三季度预减50%，明显是受到国际油价上涨影响。赛迪传媒(000504)预减则是受新闻纸张价格大涨所累。
　　
　　光大证券分析师黄学军指出："因原材料价格上涨等原因造成的业绩下滑，短期内很难扭转。宏观经济走向有个惯性趋势，需要一定时间才能改变。"
　　
　　关注可持续增长公司
　　
　　对于看似不错的三季度业绩预报，莫尼塔（北京)投资有限公司策略分析师刘浩波依然不无担忧："目前看来，这个成绩确实不错。不过，关键还得看利润增长的绝对值。"他解释道，"一家中小板公司业绩即便翻几个番不过几个亿，而像中石油、中石化这样的公司，业绩稍有下滑就是几十个亿。"事实上，就目前公布情况来看，确实中小板上市公司业绩预增居多，此外，预增名单中还包括27家ST公司。
　　
　　他还提醒理财一周报记者，对于预增的公司也要区别看待。比如，中体产业(600158)业绩大幅预增并非来源主营业务收入。再如，登海种业(002041)三季度业绩大增是因为上半年销售业绩良好，而7月至10月是淡季，根本没有销售收入，这样的预增公告不能说明公司报告期内业绩优良。
　　
　　至于投资方向，刘浩波建议关注有可持续增长预期的公司。
　　
　　比如，三季度业绩预增260%的兖州煤业(600188)。其受益煤炭价格上涨同时，及时调整了销售结构，下半年利润增长仍有空间。另外，中小板的九阳股份(002242)（002242）也值得关注。