鼎砥投资论坛 中国顶级投资技术交流论坛

 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

鼎砥股票分析系统龙头版V2.0预售公告
查看: 3722|回复: 1

[研究报告] 国泰君安-动力锂电行业:聚焦电池规范目

[复制链接]
发表于 2016-6-5 15:42 | 显示全部楼层 |阅读模式
 新能源汽车政策频繁变化,三星和LG等合资工厂能否进补贴目录存疑问。2016年新能源汽车补贴政策频繁变化,一方面物流车补贴政策和查骗补等事情迟迟未能落地,另一方面电池目录将采用新国标全面重审,不满足新国标将拿不到补贴。三星和LG不在前三批目录中,且市场预测国家政策偏向于保护国内电池厂,三星和LG等合资工厂能否进补贴目录存在疑问。
/ ~; {- K0 u  p! d8 w7 i 三元电池需求爆发,但国内三元电池与三星、LG等合资厂尚有差距。2016年磷酸铁锂电池需求增长仅11%,三元电池需求或达9.3GWh,同比增长118%。但国内以磷酸铁锂技术路线为主,三元电池无论是技术、产能规模,还是成本都和日韩企业存在差距。如果没有电池规范目录,整车厂或倾向于优先选择合资厂电池。
% {5 E! p* l0 t9 A* | 日韩合资厂有效产能占比高,能否进目录对三元电池竞争格局影响大。三星、LG等合资厂2016年有效产能为3.7 GWh,其他厂产能合计为6.7GWH,产能占比为37%。同时,北汽、上汽、江淮等主流整车厂很多车型使用了合资厂的三元电池,考虑到合资厂电池在成本和技术上的优势,三星和LG能否进目录对市场格局影响巨大。6 O. l; p3 |$ z+ ]
 对此,我们假设以下三种情景,并做出相关分析:
( r& k, q. a# ?; M$ F/ f4 T8 q情景假设1:如合资厂进第四批补贴目录,则三元电池供需平衡。2016年三元电池需求为9.3GWh,如合资厂能进第四批目录,全年三元电池供给为10GWh,供需关系相对平衡。由于国内三元电池产能爬坡较慢,全年产能利用率依然维持高位,对国产优质电池厂影响较小,同时将利好日韩三元电池产业链公司,如金杯电工、曙光股份等。情景假设2:如合资厂不能进补贴目录,三元电池缺口较大。该情景假设是当前市场普遍的预期,如合资厂不能进补贴目录,三元电池全年有效供给量仅6.3GWh,需求为9.3GWh,缺口高达3GWh,将利好能进前四批规范目录的国内三元电池厂。由于全年三元电池将极为紧缺,同时使用合资厂电池的车型销售受阻,将影响相关整车厂的放量节奏,市场预期的全年60万销量或难实现。情景分析3:如合资厂进第五批或者更晚批次的目录,全年三元电池有一定的缺口。如果合资企业进第五批目录(预计在三季度发布),由于电池的缺口三季度新能源汽车或低于预期,但四季度压制销量的负面因素消除,全年仍有希望冲击60万辆预期。同时可能有部分整车厂转向使用国内电池,利好国内优质电池厂。

20160531-国泰君安-动力锂电行业:聚焦电池规范目录,三种情景假设分析.pdf

1.09 MB, 下载次数: 0, 下载积分: 威望 -1

 楼主| 发表于 2016-6-5 15:43 | 显示全部楼层
ddddddddddddddddddddddddddd
回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

QQ|鼎砥投资论坛 ( 吉ICP备10005613号-2   

吉公网安备 22020402000209号

GMT+8, 2019-1-16 09:14 , Processed in 0.081827 second(s), 24 queries , Gzip On.

Powered by Discuz! X3.3

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表